高收益股票的低火花

  交易者只要稍加了解和努力,就可以击败高分红股票的回报,避免不经意的风险陷阱。

  亚历山大·波普 (Alexander Pope) 在 1711 年写对了,当时他写道“一点点学习是一件危险的事情”。他的话仍然适用于最简单、最受推崇的投资方法之一——购买高收益股票。这是新投资者最早学习的策略之一,不幸的是,有时他们只学到了这一点。

  诚然,高股息股票似乎很有吸引力。它们具有通过现金流每年赚取 6% 或 8% 的吸引力,华尔街将它们吹捧为一种建立财富的合理方式。但是购买高收益股票并不总能成功,对策略稍作修改就可以增加回报。

  从历史上看,投资股息一直很稳定,通常比投资不支付股息的股票风险低 25% 到 50%。这个想法很简单——投资于支付股息的公司可以完成两件事。首先,收入流使股票头寸类似于债券(没有本金保证)。

  其次,有可能从股价的增长中赚钱,这将是一种资本收益。股息投资在退休人员中很受欢迎,因为收入流每个季度都会提供正现金流。此外,股价的增长可以帮助投资组合跟上通货膨胀的步伐。

  一般来说,购买高收益股票效果很好。看看标准普尔 500 指数的五年表现:它上涨了 50%,加上股息将其提高到 70%!由于股息 - 小额股息 - 历史上每年增长约 1% 至 3%,因此存在 20% 的差异。

  购买高收益股票是新投资者学习的第一个策略之一,不幸的是,有时这是他们学到的全部。

  正是股票价格上涨之外的额外回报使高股息如此有吸引力——但它并不总能带来回报。很容易迷恋股息收益率。“如果我喜欢股息收益率为 2% 的股票,我会喜欢股息收益率为 6% 的股票,”一些读者在想。但更高的股息并不总能带来更高的回报,因为高收益会让投资者忽视风险。任何假设股息投资风险低,然后购买每月上下波动 20% 的股票的人都是不恰当的投资。他们没有进行股息投资,而是在不知不觉中变成了“股息投机者”。虽然股息最初的吸引力在于风险较小,但无意中的投机者实际上承担了比他们想要的更多的风险。

  那么,高收益股利股票的定义究竟是什么?投资者可以通过探索标准普尔 500 指数中的 500 只股票来提高他们对股息格局的了解。这些股票中约有 90% 的年股息低于 4%。例子包括支付不到 2% 的苹果 (AAPL) 和支付 2% 到 4% 的可口可乐 (KO)。年分红4%以上的股票属于高收益股票,投资者应谨慎操作。(参见左侧的“收益类别”。)

  支付高额股息的股票往往市值低且波动性大

  对于“寻求安全的投资者”来说,高收益股息股票的问题有两个方面。首先,由于股价下跌,在过去六个月中,股息增加所带来的任何收益都已荡然无存。(参见下文“高收益、小盘股”。)虽然股票在过去六个月下跌了 3%,但高股息股票下跌了 10%。只有 20% 的高收益股票上涨,而其他股票上涨了 50%。

  高收益股票的市值往往较小(平均小 100 亿),这使得它们的波动性更大,对经济变化或行业变化更为敏感。想想当一家公司开始出现问题时会发生什么——它削减了股息。今天的高收益明天可能不存在。由于股息来自公司的超额现金,因此它们通常首先被放在砧板上。这可能导致股价进一步下跌,因为股东不再拥有现金流。最近的例子包括 CenturyLink (CTL) 和 Limited Brands (LB)。在管理层宣布削减股息后的第二天,它们分别下跌了 9% 和 20%。即使是曾经是世界上最大的公司之一的通用电气,在遇到问题时也削减了股息。

  更复杂的是,随着股票价格下跌,股息金额可能保持不变——至少在一段时间内——但收益率会增加。数学很简单。股息收益率等于股息金额除以股票价格。保持股息不变,但股价下跌,收益率上升。股票价格下跌 50% 会使收益率翻倍。但该公司很少能维持这种收益。

  例如,在2008年的金融危机中,股息收益率一度飙升。但在几个月内,标准普尔 500 指数中的 100 多只股票削减了股息。因此,虽然处于底部的投资者可能已经获得了一些交易,但他们并没有获得预期的收益率。

  许多精明的投资者将注意力集中在标准普尔 500 指数红利贵族身上。这些股票已连续 25 年或更长时间增加派息。通过关注贵族,投资者将他们的潜在股息投资清单限制在历史稳定的公司。平均而言,这些公司的规模为 750 亿美元——它们是大型国际公司。在过去 10 年中,它们有七年的表现优于整体市场。(见下文“金融贵族”。)

  在上个月的文章“主动投资的案例”中,luckbox 提出了这样的论点,即覆盖看涨期权有助于提高回报并降低整体风险。投资者可以将这种方法用于标准普尔 500 指数红利贵族的股票。它提供了两种好处中的最佳效果——来自股息的一致现金流,以及来自受保障看涨期权的现金流。

  这两种想法都提供了获得红利的优势,同时也有可能使每年的收入增加一倍或三倍。所以,不要停留在华尔街宣传的简单东西上。只需多做一点工作和多一点知识,投资者就可以将股息投资转变为他们一直希望的低风险/高回报策略。


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