日元和/或债券市场何时完全崩溃?

  自 2011 年年中以来,日元兑美元汇率下跌了 40% 以上。前面是什么?

  日元

  日元兑美元图表由 Mish 提供的 stockcharts.com 注释提供。

  我一直在关注这张图表,但没有对此发表评论。Bianco Research 的 Jim Bianco 发布了一系列值得一看的推文。

  推文线程

  日本央行 (BoJ) 自 2016 年 9 月以来一直在控制收益率曲线。当前的迭代目标是 10 年期日本国债收益率为 0%,区间为 25 个基点(灰色阴影)。

  日本央行一直在干预无限购买以防止 10 年期日本国债收益率超过 0.25% 到目前为止,它正在发挥作用,但收益率仍处于区间的顶部。

  日元一直在下跌(下图中的一条上升线)。见橙色框。这是日元有史以来最大的一个月走势之一。对大多数人来说是一个完全的惊喜。

  良率曲线控制 (YCC)

  许多经济学家(包括 Lael Brainard)事实上将收益率曲线控制作为一种合法的政策工具。

  问题是它在爆炸之前一直有效。这就是去年澳大利亚YCC发生的事情,它炸毁了......严重

  YCC现在在日本“炸”了吗?

  注:莱尔布雷纳德是美联储副主席。

  因此,日本央行可以防止 10 年期日本国债上涨或日元崩盘。但他们不能两者兼得。目前,日本央行选择阻止 10 年期日本国债收益率上升。但如果日元持续走弱,市场会迫使他们放弃收益率曲线控制吗?

  日元为何走弱以及日本正在采取什么措施

  3 月 31 日,彭博社评论了日元贬值的原因以及日本正在做什么。

  央行政策失误无处不在

  日本央行对崩盘的所作所为是显而易见的。正如 Bianco 所说,答案没有任何意义。

  相反,日本央行一直在做每家央行都会做的事情:在明确应该放弃政策很久之后坚持政策。

  闪回 2018 年 4 月 23 日

  让我们回顾一下我在 2018 年 4 月 23 日发表的文章,日本预计 5 年内通胀率将达到 2%,激进的宽松政策将继续

  日本央行行长黑田东彦表示,日本可能还需要五年时间才能达到 2% 的通胀目标。

  我评论说:“尽管几十年的尝试,日本仍未能摧毁其货币,这真是令人惊讶。”

  我为日本提供了指导。请参阅米什提出的结束日本通货紧缩的万无一失的建议。

  米什结束日本通货紧缩的四管齐下的建议

  负销售税

  每月对政府债券征收 1% 的税

  全国免税彩票

  生孩子

  成功?!

  万岁,日本现在正在“成功”摧毁其货币,正如美联储最终“成功”产生通货膨胀一样。尽管没有尝试我保证的方法。

  然而,尽管货币爆破,日本 2022 年 2 月的消费者物价指数为 100.7(2020=100)。同比仅增长 0.9%。

  但更多的“成功”正在路上。经季节调整后,日本 CPI 环比上涨 0.5%。

  万岁?!

  日本央行行长黑田东彦表示,日元走软对他来说是件好事。外汇市场正在接受黑田东彦的话 。

  当日本央行最终“成功”实现 2% 的通胀率时,我当然希望他们停止鞠躬,不像美联储那样。

  当之无愧的弓

  忘记软着陆,硬着陆的形状是什么?

  在未能为惊人的“成功”而当之无愧的低头之后,美联储似乎遇到了另一种问题。

  有关讨论,请参阅忘记软着陆,硬着陆的形状是什么?

  我们正走向全球硬着陆。


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