贵金属市场大动作的四种情景

  世界事件正在为投资者带来一个动荡且潜在的关键环境。金融市场的巨大波动可能还会到来。

  方向、幅度和时间很难预测。但随着战争和通胀刺激避险买盘,贵金属多头正在关注黄金和白银的巨大上行潜力。

  以下是可能在未来几个月内对金属市场产生重大影响的四种主要宏观情景。

  情景 1:衰退来临

  最近几周,收益率上升使债券持有人蒙受了巨大损失。更高的借贷成本也威胁到房地产市场并迫使企业缩减支出。

  经济学家特别密切关注收益率曲线的形状。

  收益率曲线趋于平缓(意味着长期利率正在向短期利率靠拢)表明经济正在放缓。反向收益率曲线(长期债券收益率低于短期票据)是即将到来的衰退的典型指标。

  周二,美国国债收益率曲线的一个关键区域自 2019 年 9 月以来首次出现倒挂。两年期国债收益率略高于基准 10 年期国债收益率。

  美联储官员可能害怕在收益率曲线设置中进一步提高其超短期基准利率。

  如果经济衰退警告继续出现,美联储可能会选择暂停收紧政策——甚至可能在明年通过降息来扭转方向。

  不过,如果发生衰退,工业金属和其他对经济敏感的商品可能会遭受大幅抛售——至少在美联储重新通胀之前是这样。

  与经济周期无关的黄金在衰退情景中可能会保持相对较好的水平。

  情景 2:短缺的夏天

  近期能源和食品价格的飙升引发了对普遍供应短缺的担忧。

  农业资源丰富的乌克兰发生毁灭性战争,再加上对俄罗斯化肥出口的制裁,可能会对全球食品供应链造成巨大冲击。有些人警告粮食不安全的国家会发生饥荒。

  到了夏天,要从种植季节减少中恢复损失为时已晚。

  夏季通常也会出现汽油需求高峰。但随着全球能源市场因战争和制裁而陷入混乱,供应可能不足以满足这种需求。

  食品、能源和其他必需品的任何短缺都可能延伸到零售金条层面的贵金属市场——也可能延伸到期货交易所的实物交割机制。

  情景 3:全球货币混乱

  以美元为世界储备货币的世界货币秩序正变得不稳定。

  美国政府在对俄罗斯发动货币战争时,可能在不经意间加速了美元国王的废黜进程。美国基本上已经向所有希望与俄罗斯进行贸易的国家宣布,他们必须寻求美元的替代品。(或者,如果他们设想自己在未来与美国交汇。)

  与此同时,俄罗斯宣布,那些希望获得石油、天然气和其他俄罗斯出口产品的人应该准备好用卢布或黄金支付。

  令人惊讶的是,俄罗斯现在看到对卢布的需求大量涌入——卢布实际上正在升值。

  部分原因是莫斯科打算用剩余的卢布购买黄金。

  黄金可能突然变得与包括中国在内的其他国家更加相关,成为最终的货币和国际贸易的促进者。

  即使没有出现新的正式金本位制,全球央行大量购买黄金也会在美元贬值的情况下对贵金属价格造成压力。

  情景 4:第三次世界大战

  对于投资者和整个人类而言,最后一种情况是最悲观的:美俄紧张局势升级到无可挽回的地步。

  弗拉基米尔·普京政府曾表示,除非它认为存在“生存威胁”,否则不会使用核武器。以美国为首的政权更迭运动可能会构成这样的威胁。

  总统乔拜登上周在所谓的即兴言论中断言,普京“不能继续掌权”。

  拜登的外交政策处理人员争先恐后地发表声明,否认政府打算在俄罗斯推行政权更迭。

  即使拜登本人不了解,他们也了解这种谈话的危险。

  一个错误的陈述或外交失误就可能引发第三次世界大战。核世界末日时钟比冷战高峰期以来的任何时候都更接近午夜。

  战争的经济后果包括巨额支出承诺、对资源的争夺以及对通胀的压力加大。

  蹲下的时间是在第一颗炸弹投下之前。在财务上蹲守意味着在银行系统之外持有资产,远离华尔街。这意味着持有最高质量、最耐用、最普遍认可的资产。这意味着以实物形式持有黄金和白银。


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