美联储、英国央行和欧洲央行的重要总结

2023-02-06

美联储、英国央行和欧洲央行的重要总结

　　中央银行的主要综述和分析

　　●美联储：美联储仍对通胀疲软存有疑问，但市场称其虚张声势

　　●英国央行暗示暂停加息，但如有必要，仍为进一步加息敞开大门

　　●由于核心通胀拒绝让步，统一的欧洲央行呼吁在此之后多次加息 50 个基点

　　●本文中的分析使用图表模式和关键支撑位和阻力位。

　　美联储对通胀走软仍有疑问，但市场认为其加息是虚张声势

　　决定：加息 25 个基点（符合共识）

　　美联储在周三的FOMC会议上投票赞成降息并加息 25 个基点。这是对抗数十年高通胀的最新进展，因为政策制定者准备结束基准利率的激进上升至被认为“足够限制”的水平。

　　那么这个水平在哪里呢？杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在新闻发布会上提到，委员会尚未决定政策利率将在何处着陆，但仍对“持续加息”持开放态度，鲍威尔进一步阐述道，“我们正在讨论再加息几次，以获得适当限制立场”。这表明 3 月和 5 月再次加息 25 个基点，这将使联邦基金利率达到 5.00 - 5.25% - 与美联储 12 月点阵图预测中值 5.1% 一致。

　　然而，市场并不认同。事实上，美联储承认“通胀有所缓和但仍处于高位”，这足以加倍押注美联储不会加息至 5% 以上，甚至会在下半年首次降息。年根据以下隐含利率，衍生自联邦基金期货。

　　联邦基金利率的隐含概率

　　市场影响

　　声明发布后风险偏好飙升，最初看起来是美国股市长期趋势线阻力突破的希望，现在正为趋势逆转做准备，因为标准普尔 500 指数从 10 月的低点触及 20% 的涨幅 –技术牛市的标志。

　　标准普尔 500 指数日线图显示从低点上涨 20%

　　此举似乎打消了人们对美国经济衰退的担忧，尽管美国GDP数据显示第三季度和第四季度连续两个季度增长，但仍未消除这种担忧。美国国债收益率和美元小幅走低，尽管未来有更高利率的前瞻性指引，但似乎仍可能进一步下跌。尽管如此，加息幅度较小，但仍会加息。

　　英国央行暗示暂停加息，但仍为进一步加息敞开大门

　　决定：加息 50 个基点（符合广泛共识）

　　加息 50 个基点（符合广泛共识）

　　英格兰银行仍然不愿加息，比其同行更甚，考虑到可怕的经济预测和两位数通胀的威胁，这是可以理解的。货币政策委员会 (MPC) 在其报告中删除了之前暗示当时将进一步加息的措辞，例如“它将对利率做出强有力的回应”以及“可能需要进一步提高银行利率”——暗示可能暂停令英镑走低。

　　英镑/美元日线图显示回调迹象

　　一些好消息，或者我应该说“不太坏的消息”是，世行预计经济收缩将在比以前更短的时间内更小。然而，这并不能为央行提供更多的加息许可，而只是为萎缩的经济带来一线希望。

　　市场影响

　　可能暂停的消息导致英国金边债券收益率在多个分类中走低（主要是 2 年期和 10 年期收益率），从而阻止了英镑/美元从 Liz Truss 短期内见证的低水平的相当可观的复苏政府。上述所有考虑的事情对英镑来说看起来都不太好，但这往往会支撑当地的富时 100指数，该指数继续受益于其缺乏科技股和包括继续享有超额利润的矿业和石油股在内的成分。

　　由于核心通胀拒绝让步，统一的欧洲央行呼吁在此之后多次加息 50 个基点

　　决定：加息 50 个基点（符合共识）

　　欧洲央行管理委员会成员在会议召开前立即就昨天宣布的加息 50 个基点进行了沟通，因此消息传出并不令人意外。对于任何质疑欧洲央行未来加息幅度的人来说，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 回应需要继续积极加息时，这一点已经非常清楚了。

　　还决定央行需要开始以负责任的步伐退出其刺激性债券购买计划，并重申 12 月份的指导意见，即部分到期工具将不会被再投资，也就是所谓的缩减。

　　会议结束后不久，臭名昭著的“欧洲央行消息来源”（一些不愿透露姓名的委员会成员匿名泄密）建议最终利率为 3.5%（比当前水平高出一个百分点）。

　　市场影响

　　欧洲经济更具弹性，其情绪和乐观情绪出现急剧转变，再加上与美国的利差不断扩大，预示着欧元将继续走强。随着美国国债收益率继续走低，德国国债收益率最近一直在上升。