黄金价格预测：潜在的双顶形态 - XAU/USD 的水平
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事实证明，整个 3 月黄金价格异常波动，但尝试创历史新高失败的证据开始积累。顺便说一句，在上周宣布“基本情况是即将达到并突破历史高点”时，我们可能已经对市场起到了顶峰作用：黄金价格在该报告发布几分钟后达到顶峰。
然而，越来越多的证据表明金价将出现双顶。未能克服历史高点的举措迅速下跌，随着大宗商品价格总体降温——从能源到谷物再到基本金属——市场衡量通胀的指标已经开始放松。再加上美国国债收益率的上升，美国实际利率已脱离低点，这被证明是金价进一步上涨的重大阻力。
如果金价要再次尝试攀升至并突破历史高位，我们将需要看到油价和小麦价格再次飙升，以帮助重振通胀预期。否则，金价的月度蜡烛图就预示着高点已经到来，更多的下行空间还在后面。
黄金波动率下降，拖累黄金价格
从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与波动性有关。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加——这表明现金流、股息、息票支付等方面的不确定性更大——但黄金往往会在波动性较高的时期受益。过去一周黄金波动性的暴跌削弱了金价创下历史新高的企图，进一步下跌危及任何即将到来的上行尝试。
GVZ（黄金波动率）技术分析：每日价格图表（2021 年 3 月至 2022 年 3 月）（图 1）
撰写本报告时，黄金波动率（由 Cboe 的黄金波动率 ETF GVZ 衡量，GVZ 跟踪源自 GLD 期权链的 1 个月黄金隐含波动率）交易价格为 24.12，回到上次出现的水平3 月 4 日。GVZ 与黄金价格之间的 5 天相关性为 +0.91，而 20 天相关性为 +0.93。一周前的 3 月 7 日，5 天相关性为 +0.98，20 天相关性为 +0.89。
黄金价格技术分析：日线图（2020 年 6 月至 2022 年 3 月）（图 2）
上周有人指出，“除非停火或撤销制裁——这两种情况似乎都不太可能——金价有望突破 2020 年 8 月创下的历史新高 2075.28。一旦清除，我们就进入了未知领域；使用每日 5-EMA 作为潜在指导，因为支撑可能是谨慎的。” 停火的努力已经取得进展，这隐含意味着可以取消对俄罗斯的一些制裁；黄金价格已跌破每日 5 日均线。
动能开始转为看跌。黄金价格低于其每日 5 和 8 EMA，但仍高于其每日 13 和 21 EMA；每日 EMA 包络线既不看跌也不看涨。每日 MACD 即将发出卖出信号（尽管高于其信号线），而每日慢速随机指标已脱离超买区域并接近其中线。
黄金价格技术分析：周线图（2015 年 10 月至 2022 年 3 月）（图 3）
每周时间框架是金价双顶变得清晰的地方，今年 3 月的顶点和 2020 年 8 月的高点构成了重大阻力。在 1959/1965 年左右跌破 2020 年 11 月和 2021 年 1 月的高点暗示已经出现虚假的看涨突破，并且可能很快就会回落至 1900 点。
客户信心指数：黄金价格预测（2022 年 3 月 14 日）（图 4）
黄金：散户数据显示，70.75%的交易者为净多头，多空比为2.42:1。净多头较昨日增加3.52%，较上周增加5.67%，而净空头交易者数量比昨天增加 10.50%，比上周减少 0.38%。
我们通常对市场情绪采取逆势观点，而交易员净多头的事实表明黄金价格可能会继续下跌。
仓位净多头比昨天少，但比上周净多头多。当前情绪和近期变化的结合使我们对黄金交易的偏见更加复杂。
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