事件分析丨创32年新后日元仍有下跌空间?

  由于日本央行坚持其超宽松政策以支持受疫情打击的经济,与此同时,日元兑美元汇率自年初以来已下跌逾 30% 至 32 年低点,而专家表示日元兑美元还有进一步下跌的空间。

  尽管日本货币当局一再警告日本货币当局将进行额外的日元购买干预,但日元周四仍突破了东京货币市场的历史水平。

  由于市场参与者继续押注日本和美国之间的利差进一步扩大,日本单位仍面临压力,美联储正以前所未有的速度加息以对抗通胀,而美国国债收益率继续呈上升趋势。

  这种分歧似乎不是暂时的,尽管周五公布的日本 9 月通胀数据显示,较上年增长 3.0%,是 31 年来的最大增幅,远高于日本央行 2% 的目标,但这些数据并没有提高日本央行的预期。

  尽管最近物价上涨,但日本央行可能会坚持其超宽松货币政策,因为该行认为推动物价上涨的主因是∶包括能源价格上涨在内的暂时性因素。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)表示,预计通胀率将在2023年4月开始的下一财年降至央行2%的目标以下。

  由于美联储没有停止收紧货币政策的迹象,而日本央行仍然相信日本的通胀不可持续,外汇市场专家表示,美元兑日元趋势逆转的迹象还遥遥无期。

  Gaitame.com 研究所的高级研究员 Takuya Kanda 说:“追逐日本部门的下一个里程碑 160 不会有太多阻碍。日元进一步贬值至 160 区域可能会以与过去一个月相似的速度发生。”

  9 月初,日元在 139-140 的水平上交易,然后在月中跌至 144 附近。

  9 月 22 日,日本货币当局 24 年来首次进行干预以支撑该货币,当时该货币在 145.90 水平上交易。政府数据显示,他们向买入日元、卖出美元的业务注入了创纪录的 190 亿美元。

  专家表示,日本和美国的不同做法意味着,东京的预期汇市干预不太可能产生重大影响,至少在美联储表明何时开始放松其货币紧缩政策之前。

  “美联储最近没有以这样的速度加息。随着美国房地产市场的疲软,我们可能会在今年年底前开始获得有关美联储离目前的做法有多接近的迹象,”大和证券高级外汇策略师石月由纪夫(Yukio Ishizuki)表示。

  法国农业信贷银行的Yuji Saito表示,英国的政治动荡可能会进一步加重日元的压力。英国首相特拉斯周四宣布辞职,在她的大规模减税计划适得其反后,距离英国最高职位还不到两个月。“如果英国出现权力真空,那么它将刺激美元兑英镑的买盘,使美元兑包括日元在内的所有其他货币走强,”Saito 补充道。

  专家表示,日元疲软对日本经济的影响可能是正面的,也可能是负面的。

  虽然由于包括自然资源在内的进口产品成本上升,日元疲软对国内消费者造成伤害,但对于一些受益于入境旅客消费增加的企业来说,这是一个福音。

  日元贬值也有助于日本出口商在海外市场获得价格竞争力,并可以提高其汇回利润的价值。

  专家表示,政府应利用日元疲软的积极方面,并鼓励日本公司将部分离岸制造基地迁回日本。

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