史上任期最短!谁逼走了特拉斯?下任英国首相仍要面对……

  上任45天后,英国首相特拉斯于当地时间10月20日宣布辞去英国保守党党首职务,而保守党新任领导人的竞选活动将在下周举行。

  当地时间10月20日,辞去英国执政党保守党党首职务的特拉斯将自动卸任英国首相职务,她因此成为英国历史上任期最短的首相。

  特拉斯称,鉴于现在的形势,她不能实现保守党选举时许下的承诺。

  英国保守党“1922委员会”主席Brady表示,新首相将在10月28日前上任。

  上述消息公布后,英镑兑美元短线拉升20余点,英国国债涨幅扩大,10年期国债收益率跌12个基点至3.76%。同时,市场对英国央行下个月加息75个基点的押注上升至92%,对英国央行下月加息100个基点的押注降至8%,周四稍早为25%。

  上月英国政府推出了自1972年以来最大规模的减税方案引发市场巨震,饱受外界质疑和批评。随后财政大臣克沃滕被解雇,特拉斯道歉。虽然英国政府已经撤回了方案,财政政策“大逆转”,但特斯拉依然无法挽回失望的民意,党内逼宫声四起。

  据英国《卫报》援引《泰晤士报》20日最新消息,英国前首相鲍里斯·约翰逊将参加保守党党首竞选。

  财政政策成导火索

  今年9月,刚刚上任英国首相的特拉斯试图通过财政刺激来提振经济,提出了能源账单补贴和50年来最激进的减税方案。

  然而,由于减税措施缺乏资金支持与现实可能性,英国债市遭遇“抛售潮”, 英国十年期国债收益率在一周内从3.3%大幅升至4.5%,英镑对美元汇率也一度跌至历史新低,这样的金融动荡更一度使IMF对英国发出警告。最终特拉斯要求克沃滕辞职。而克沃滕也成为英国近期任职时间第二短的财政大臣。

  当地时间10月17日晚,特拉斯在与部分保守党议员的会议中向参会议员道歉,表示其领导的政府在“迷你预算”的制定中犯了错误,但坚称她不会下台。

  为了安抚市场情绪,刚刚上任不久的英国财政大臣杰里米·亨特紧急救火,宣布新版财政计划,将撤销9月23日“迷你预算”中的几乎所有减税措施。亨特表示,将无限期搁置明年4月起将基本所得税税率削减1%的计划,维持在目前20%的水平,同时将早前造成每年700亿英镑缺口的能源补贴计划从两年减至半年,一系列最新措施将增加320亿英镑收入。

  据英国《金融时报》报道,亨特将于10月31日公布的预算案预计将包括大幅增税,或将针对银行和油气公司的收益。

  独立国际策略研究员陈佳在接受《国际金融报》记者采访时表示,英国财政大臣临阵换帅与放弃财税改革皆为无奈之举。众所周知,激进的财税改革让英国股债汇三杀,尤其是英镑持续深陷危机,将英格兰银行逼入绝境不得启动超速加息,本就如履薄冰的英国经济基本面预期进一步下滑,为了修复短期市场预期,才有亨特履新并宣布要取消前任财税改革政策等临时性救市政策。

  FXTM富拓首席中文分析师杨傲正告诉《国际金融报》记者,英国目前正面对极高通胀、电费等国民开支不断上升的情况,而政府财政状态并不能支持如此庞大的补贴,同时在债务高企的情况下,新上任的亨特希望为英国财政和政局打下稳定的一针,以开源节流的方式处理目前英国的经济困难,至少是将英国财政政策导回到正轨中。在这个方案下,英国居民的电费压力仍可在这个冬季得到纾缓,而英国政府以加暴利税或富人税开源,可避免以举债支持补助,同时维持基本税率将稳定英国财政收入,这个方案至少是理性并可得到市场支持。

  不过,特拉斯的民众支持率并没有因财政政策转变而回升。当地时间10月18日,英国民调公司YouGov发布报告称,特拉斯在英国民众中的支持率已经降至10%,约80%的受访英国成年人对特拉斯持反对态度,净支持率达到了-70%的历史新低。同时,55%的受访英国保守党成员希望特拉斯辞职。

  救市力度远不够

  尽管英国财政政策迎来“大逆转”,英国国债收益率回落至4%下方,同时英镑回涨至1.13美元水平,亨特也表示正在组建一个经济顾问委员会,提供“独立专家建议”,以帮助重建投资者信心,但陈佳认为,理性的市场会注意到本次救市措施的三大结构性弱点。

  首先是政治不稳定,政策朝令夕改,相比叫停政策错误,市场更关心的是英国政府的政治成熟度。

  其次是经济结构性问题突出,增长前景暗淡。当前英国经济深陷孪生赤字陷阱从而引爆滞涨效应,这也是本轮英镑危机爆发的深层次结构性原因。克沃滕代表的激进派确实意识到英国“财政与贸易”孪生赤字问题,试图通过用极端方式拉动投资,从而将英国短期经济拉出滞涨风险并提振长期增长前景。可惜这项财税政策自一推出其科学性与可行性一推出就饱受专业质疑,最终迅速夭折,留下烂摊子。

  最后是金融市场遭遇重创,短期债市令人担忧。由于激进财税改革引爆的市场恐慌不断深化,英国央行不得不短期内多次扩大其应急债券购买计划,严防金融市场中大型养老基金陷入螺旋式资产抛售的系统性风险。在这个过程中,英国汇市稳定性遭遇重大危机,英格兰银行的陷入公信危机。

  杨傲正认为,从资本市场的动荡来看,英国早前灾难性的减税方案已让市场失去对英国经济的信心。在9月底资金大幅逃离国债市场后,目前国债收益率仍远高于方案提出前的3.3%,反映市场的信心流失极大,同时根据洲际交易所公布的数据,目前市场上10年期英债未到期合约数量为2020年以来最低,反映市场暂未对英国财政政策和经济前景恢复信心。

  此外,杨傲正表示,从长远来看,新的财政措施能否帮助压低英国通胀,同时振兴目前正在步入衰退的经济,仍远远不够。

  最新英国9月的通胀率再次升至10.1%,再次触及40年来的高点,而同时英国央行今年已加息6次,但通胀压力仍在进一步上涨。

  “相信年底至明年压抑通胀仍旧非常困难,即使今年冬季居民的电费开支有所纾缓,但明年物价上涨仍将是极大的民生和经济难题。新任政府如何在压抑通胀、制造业和零售疲软的情况下,进一步提振经济增长,目前的财政政策似乎并未有新的方针,因此新的财政方案大逆转虽然使英国经济政策回到正轨,但针对解决长远问题仍有极大疑虑。”杨傲正说。

  继任人选浮现

  民意调查机构YouGov当地时间17日和18日对530名保守党成员进行了实时调查,对于“如果特拉斯辞职,您最希望谁来接任首相”这个问题,32%的受访者选择了约翰逊。此前在保守党党首竞选中输给特拉斯的前财政大臣苏纳克也是热门人选,以23%的支持率位居第二。处于第三位的国防大臣华莱士获得了10%的支持。

  据英国《卫报》报道,在特拉斯宣布辞职后,英国工党和自由民主党党首已纷纷表态要求立刻举行大选,称不能再任由保守党这么祸害国家了。

  陈佳表示,当英国经济金融深陷两难困境,就没有简单直接的宏观工具能一针见血,一劳永逸。英国当局现在的硬约束是金融市场维稳,否则持续的英镑危机会导致英国金融系统大量失血造成流动性危机,这意味着英国央行只能持续加大购买债券力度来挽回短期。但英国财政健康能支撑多久这种购买行为,资产价格与通胀水平互为因果的恶性循环何时加剧,没有人知道。这意味着英国必须采取后续财税改革来进行补救。但这更难,因为财政当局公信力不如英国央行,更不要说美联储未来持续超速加息对英国经济和金融市场的溢出效应。

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