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　　两年前中国经济彻底摆脱大盛行中国经济危机时，物流配送纷乱和零配件紧缺推升了厂房货品的生产成本。接着是联邦政府抑制检查和推动的顾客开支剧增。接着俄罗斯入侵乌克兰扰乱了石油和肉类供应，使这些产品价格攀升。

　　自 3 月以来，欧洲央行一直在积极提升基准利率以试图为产品价格攀升降温。到目前为止，几乎没有进展的征兆。

　　周二公布的 9 月末顾客产品价格调查报告比预期的要高，尽管此前一些通胀率的主要驱动因素——汽油产品价格、进口车——连续第三个月上升。

　　扣除波动较大的肉类和能源生产成本后，顾客产品价格便宜一年前攀升了 6.6%——这是 40 年来最快的增速。总体通胀率确实有所上升，主要是因为石油产品价格便宜。但更昂贵的肉类、医疗和廉租房说明整个中国经济的产品价格压力早已开始扩大。

　　高通胀率现在早已远远超出铜器货品的范围，蔓延到国家庞大的服务项目部门，其中包括从牙科保健和公寓楼房租到电动汽车维修和饭店产品价格的方方面面。中国经济中国经济危机的扩大使得它更难驯服。周二的调查报告强调，欧洲央行可能将不得不将其关键性短期基准利率提升到甚至高于预期——并保持更较长时间——以抑制通胀率。

　　这样的行动将意味着顾客和企业的贷款基准利率更高。国际金融高官警告说，这也可能将引致英国和全球中国经济中国经济危机。较高的英国基准利率鼓励投资者从国外市场撤出资金并将其投资于英国资产以获得更高的回报，这种变革可能将会引致海外中国经济体发生剧变。

　　开支依然坚挺——对一部分有钱人来说

　　总体而言，尽管过去一年的平均薪水快速增长没有跟上中国经济中国经济危机的步伐，但顾客仍在设法减少开支。很多企业，尤其是大子公司，早已利用薪水下跌和中央政府抑制措施减少的顾客储蓄来提升产品价格。

　　例如，百事子公司周三则表示，虽然今年第四季度的采购量上升了 1%，但它能够在不失去顾客的情况下将产品价格提升 17%。

　　该子公司执行官财务官休约翰斯顿告诉投资者：“我们显然在第四季度退出时，顾客在我们的特定类型方面依然非常健康。”

　　尽管如此，对于很多英国人来说，薪水上升（在调整中国经济中国经济危机后）最终可能将会减缓需求并帮助迫使子公司降低产品价格。

　　早已有征兆说明，一些英国人，尤其是低总收入家庭，对产品价格下降望而却步。进口车销售量在夏季有所上升。一家大型电动汽车经销商 CarMax 连锁店将销售量上升归咎于“普遍的通胀率压力以及基准利率攀升引致的电动汽车负担能力考验”。

　　与此同时，Cox Automotive 执行官中国分析师乔纳森·塔奈县则表示，很多高总收入顾客早已进入进口车市场，至少抵消了之前买家的部分损失。

　　“我们看到购买进口车的高总收入家庭有所减少，”塔奈县说。“购买二手的人的概况是一种非常高端的顾客类型。”

　　服务项目通胀率接管

　　产品价格下降通常会引致顾客将开支转为其它事物，而不是整体削减。例如，现在英国人早已开始将更多的开支从铜器货品转为服务项目。这种变革在产品价格下降的类型中很明显。

　　加州大学欧文分校中国经济学教授埃里克·斯旺森（Eric Swanson）说：“无论如何，英国人的大部分预算几乎都花光了。所以钱会花掉，这只是花在什么上的问题。” 。

　　9 月末，几项主要服务项目——餐厅用餐——的产品价格便宜去年同期下跌了 8.5%。这是 41 年来最小的降幅。同样，随着越来越多的英国人则表示愿意在旅行上花钱，达美航空和英国航空也调查报告了强劲的总收入快速增长。

　　不过，餐馆、航空子公司和饭店的员工人数依然比大盛行前少得多。由于需求健康，这些行业的子公司被迫急剧减薪以吸引或留住工人。这些减薪通常会以更高的产品价格形式传递给顾客——一个助长通胀率的循环。

　　很多其它服务项目也调查报告了产品价格急剧下跌，包括医疗保健、电动Pange、兽医服务项目和牙医就诊。从 8 月到 9 月，眼部保健和眼镜快速增长了 3.2%，是该类型有记录以来的最小降幅。

　　楼价无视欧洲央行

　　欧洲央行升息引致抵押贷款基准利率急剧上升，引致房屋销售较一年前上升 20%。依照标准普尔 Case-Shiller 楼价指数的最新统计数据，一度炙手可热的楼价在 7 月末甚至出现了当月下跌。

　　依照 ApartmentList 和 Zillow 的实时统计数据，公寓楼租赁生产成本也开始放缓。

　　不过，在周二的通胀率调查报告中，衡量廉租房生产成本的几项关键性指标从 8 月到 9 月下跌了 0.8%。这是32年来最小的当月降幅。之所以出现这种差异，是因为中央政府的房租计量器运行滞后：它跟踪所有房租缴付——不仅仅是新租期的缴付——而且大多数房租每月都不会变化。中国分析师则表示，新租期的上升可能将需要一年或更较长时间才能反映到中央政府统计数据中。

　　欧洲央行会引致中国经济中国经济危机吗？

　　让英国陷入中国经济危机是笼罩中国经济的最小恐惧。欧洲央行主席Saulge·鲍威尔和其它欧洲央行高官则表示，他们将仅依照中央政府通胀率统计数据的变化制定政策，而不是依照其它来源的统计数据做出回应。

　　不过，这给央行带来了一个高风险考验：如果前瞻性统计数据说明房租生产成本早已开始上升，它会继续升息，还是将基准利率保持在高位？

　　目前，欧洲央行愿意在继续提升借贷基准利率方面犯错。依照 9 月末的最后一次会议记录，决策者“强调采取行动降低通胀率的生产成本可能将超过采取太多行动的生产成本。”

　　欧洲央行为“几年”的中国经济疲软做好准备

　　在 9 月下旬的最近一次会议上，欧洲央行高官警告称，他们的升息可能将会在很长一段时间内减缓中国经济快速增长，“今年和未来几年的快速增长速度低于趋势水平”，失业率可能将会上升。

　　在中央银行高官中，克利夫兰联邦政府储备银行行长洛雷塔·梅斯特 (Loretta Mester) 本周发出了最强硬的言论之一，她暗示“通胀率要回到欧洲央行 2% 的目标还需要几年的时间。”

　　“我们不能说通胀率甚至早已见顶，”梅斯特说。