DAX 40、FTSE 100、纳斯达克 100 面临完美风暴：乌克兰、欧洲央行、美国 CPI、美联储、不确定性

2022-03-07

DAX 40、FTSE 100、纳斯达克 100 面临完美风暴：乌克兰、欧洲央行、美国 CPI、美联储、不确定性

　　股票基本面预测：看跌

　　▲由于俄罗斯对乌克兰的袭击延长

　　▲所有人的目光都集中在欧洲央行的欧洲市场上，接下来会采取不那么强硬的态度吗？

　　▲纳斯达克100 指数的情况也好不到哪里去，美国通胀数据依然火爆

　　由于俄罗斯对乌克兰的袭击持续了一周多，全球股市动荡。欧洲市场受损尤为严重，DAX 40、富时 100 和欧洲斯托克50 指数分别下跌 10.11%、6.71% 和 10.41%。这是自大约两年前 Covid-19 爆发引发股市波动以来最糟糕的表现。

　　华尔街的情况更好，但不是积极的。道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数分别下跌 1.3%、1.27% 和 2.78%。科技行业的疲软继续受到货币政策未来道路的影响。只需看看 2 月份的非农就业报告。美国增加了 67.8 万个工作岗位，而预期为 42.3 万个，因为失业率从预期的 3.9% 降至 3.8%。应该指出的是，美联储本月加息 50 个基点已被排除在外。

　　然而，今年仍预计加息 5 次，以及量化紧缩。这就是中央银行陷入困境的原因，因为乌克兰正在进入紧缩周期。市场对衰退的定价越来越高。以下是10 年期和 2 年期美国国债收益率之间的差价，上周跌幅为 2019 年以来最大。反转并不遥远，这表明人们对美联储将能够加息并提供“软着陆”的信心正在减弱。

　　美国收益率曲线 - (10Y, 2Y)

　　关注美国CPI、欧洲央行和乌克兰

　　随着欧洲地缘政治紧张局势的加剧，美联储在国内也面临着自己的战斗——通货膨胀。下周，2 月份的 CPI 报告将在周四公布。总体通胀预计为 7.9% y/y，高于之前的 7.5%。这意味着价格增长可能会继续保持在 40 年高位。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）自己说，现在看俄罗斯是否改变利率路径还为时过早。

　　这正是俄罗斯袭击乌克兰时市场正在做的事情，从而降低了收紧预期。目前尚不清楚这会对央行产生多大影响。芝加哥联储主席查尔斯埃文斯表示，“由于乌克兰入侵，存在大量不确定性”。他还补充说，央行“需要转向更加中性的政策”。

　　除了加息，量化紧缩也可能在即。因此，除了乌克兰之外，继续监控资产负债表将是关键。在下图中，资产负债表增长放缓的时期与华尔街的疲软有关。

　　欧洲央行可以利用乌克兰采取不那么鹰派的前景，这可能会部分缓解欧盟市场的压力。在袭击发生之前，欧洲央行在欧盟 CPI 上涨的情况下开始加息。虽然与美国相比，那里的通货膨胀率正在下降，但它一直在上升，并且随着能源价格走高可能会继续上升。考虑到所有因素，市场存在很多不确定性，这可能会继续对未来的股市施压。

　　标准普尔 500 指数与美联储资产负债表