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　　在英国GPU巨擘英伟达全面收购爱尔兰晶片结构设计子公司微芯（ARM）失利后，ARM的母子公司夏普没舍弃将其“补仓”的设想。据“华尔街日报”9月21日报导，夏普集团董事长名光方案10月出访首尔，探讨ARM和HTC电子间的潜在伙伴关系。

　　据南韩报导，HTC电子副会长李在镕21日则表示，名光将于10月到访，期间可能向HTC“明确提出提案”；在8月获南韩政府特赦后，李在镕迅速出访多国，此次在爱尔兰回答了记者的相关难题。随后，名光证实了该消息，并则表示：“我期待着三年来第一次出访南韩，希望与HTC探讨战略联盟难题。”

　　此举引发了韩媒猜想，HTC与其它民营企业联手全面收购ARM。此前就有报导，李在镕和英特尔首席执行官帕特里克·格尔辛格（Pat Gelsinger）5月30日的会议圣索弗朗代兰县有可能探讨了联手投资ARM的难题。

　　但是，尽管南韩确有晶片结构设计能力的需求，但有业内向“南韩商业性报”则表示，HTC目前与数家晶片结构设计供货商合作，而一旦全面收购ARM，其它晶片结构设计供货商可能担忧商业性机密泄露而终止与HTC的合作，给HTC带来至少短期内的麻烦。

　　除此之外，英伟达全面收购ARM失利的案例历历在目。当时，英伟达明确提出以660亿美元全面收购ARM，但遭到金融行业以及多国消费市场监督政府机构的质疑与抵制，最终于2月8日彻底“告吹”。

　　英伟达对于ARM的全面收购属于“横向全面收购”，即产业链上下游民营企业间的资本运作行为。通常来说，相比同类民营企业间的横向资本运作，横向全面收购受到英国司法部政府机构的阻力更小。但ARM子公司在移动终端领域的强势地位，还是引起了各国英国司法部政府机构的提防。据知名IP数据预测政府机构IPnest的2022《结构设计IP报告》，ARM占据了积体电路IP消费市场40.4%的交易额。而在某些细分领域，其交易额达到寡头垄断地位。

　　ARM处理器的消费市场交易额（图源：太平洋(行情2.64 -0.38%,零购)证券2020年11月研究报告）

　　由于夏普与购买晶片的子公司没竞争关系，当它于2016年全面收购ARM时，并未及其金融行业或市场监管政府机构的提防。然而，英伟达显然不一样。业界当时普遍认为，英伟达全面收购ARM将破坏其开放性和隐私权。

　　英国联邦贸易委员会（FTC）显然听到了英伟达竞争者的呼声。在2021年12月，它宣布已经开始通过行政诉讼阻止英伟达全面收购ARM，理由是合并后的子公司将有手段和动机扼杀下一代创新技术，同时有可能帮助英伟达圣索弗削弱竞争者。而ARM公司总部所在的爱尔兰也害怕公司总部撤离，以“国家安全”为由抵制该全面收购。

　　根据我国《英国司法部法》及相关规定，如果当事子公司在全球范围内的营业额超过100亿元人民币，无论是否牵扯到我国民营企业，都要纳入我国的英国司法部市场监管中。因此，不论是ARM本身还是任何有能力全面收购之的民营企业，都须经中方审批才可能全面收购，特别考虑到我国是ARM最大的消费市场。

　　除HTC，曾经抵制过英伟达全面收购的英国晶片巨擘英特尔也在5月表现出全面收购ARM的兴趣。但是，在看到英伟达全面收购过程中的英国司法部阻碍后，英特尔明确提出了捷伊设想——与其它子公司一起组团全面收购，以保持ARM在金融行业中的独立性。

　　然而，即便是数家民营企业联手全面收购ARM，也困难重重。“南韩商业性报”报导业内预测，数家民营企业共同参与全面收购也没解决寡头垄断等难题，且还需数家民营企业间协调好利益分配难题；除此之外，随着“挑战者”RISC-V架构的兴起，民营企业已经开始减少ARM的使用。

　　这或许也是夏普所害怕的。尽管ARM的利润在2021年增长了35%，达27万美元，但最近几个月全球晶片金融行业遭遇普遍性的降温。爱尔兰预测政府机构“Global Data”的预测师利尔·迪克（Lil Read）指出，“尽管ARM是一家非常重要的世界级子公司，但它在未来5年将遭遇RISC-V的生存威胁，特别是在急需积体电路的大国我国。”尽管RISC-V还在起步阶段，“年仅”12，但其生态发展呈现明显加速态势：华为、腾讯、中信、谷歌，甚至试著全面收购ARM的TNUMBERG34iss都将一只脚踩进“RISC-V阵营”。

　　而夏普除害怕ARM的未来，本身也在方案“瘦身”。在疫情和我国英国司法部的冲击下，夏普蓝图公募基金2021年亏损了274万美元，约为其总管理规模的15%。在截至6月30日的第一季度中，夏普蓝图公募基金又亏了220万美元。今年夏天，夏普蓝图公募基金数次抛售其持有的腾讯股份，从23.7%减持至14.6%。除此之外，他还在试著转卖“SoFi”和堡垒投资集团股份，同时开始裁员。媒体预测认为，遭遇较为恶劣的消费市场环境，名光已经开始试图将夏普蓝图公募基金转型为一个纯投资政府机构。

　　在转卖ARM失利后，夏普已经开始试著将其挂牌上市。在被夏普私有化B股之前，ARM平均的民营企业价值倍数（总市值除以销售收入）在12倍到22倍间。根据此比例和ARM 2021年的收入，ARM总市值约为320亿至590万美元。这不及其此前对英伟达的售价，而低端估值还不足以弥补夏普蓝图公募基金过去一年多的损失。

　　ARM原本方案只在芝加哥挂牌上市，但在爱尔兰前首相鲍里斯·沃克 （Boris Johnson）的数次交涉，特别是各种补贴和研发补助的“糖衣炮弹攻势”下，夏普本考虑恢复其B股的芝加哥和伦敦“双挂牌上市”。沃克的下台中断了沟通渠道，但是新上任的特拉斯已经开始筹划重启谈判。

　　除总市值和消费市场的不确定，夏普还需处理其我国的合资子公司微芯我国的一系列难题。从2020年直到今年4月底，夏普集团都一直与微芯我国陷入“夺权”之争，终以夏普罢免ARM我国董事长吴雄昂告终。

　　5月中旬，夏普集团CEO名光透露，ARM挂牌上市的最大障碍之一是微芯我国的治理难题。他当时提到，微芯我国已完成工商变更，吴雄昂已经出局，随着微芯我国步入常态化管理，今后夏普将对微芯我国进行彻底审计，为ARM挂牌上市扫清障碍。

　　曾有外媒提到，在吴雄昂阻挠下，微芯我国的财务无法被审计，这成为ARM在英国挂牌上市的一大阻碍，也是罢免风波在英伟达全面收购失利后再次爆发的诱因。