德银提出华尔街最激进预测:美联储或将加息至5%以上

在本周美国CPI数据超出预期达到8.3%后,市场对于美联储加速加息的担忧进一步加剧,美联储本月加息75个基点以上已经基本板上钉钉,美股也在一片愁云惨淡中创下2020年以来最大单日跌幅。

在普遍的悲观情绪中,德意志银行提出了华尔街主要投行中最为激进的预期——美联储可能会加息至5%以上——这将是美联储当前2.25%-2.5%区间的两倍多,意味着美联储还有可能加息至少275个基点。

德银提出激进预期:美联储或将加息至5%以上

在本周美国公布高于预期的通胀数据后,市场对于美联储本轮加息终点的预期值升至4.28%。

其中,美国银行预计,美联储本轮加息周期的最终终点可能会到达4%至4.25%区间,瑞银等“激进派”则预计最终终点将处于4.5%至4.75%的区间内。

而德意志银行经济学家在报告中提出了最为激进的预测:

“尽管近期联邦基金利率的市场定价大幅上升,但(我们的)分析指出,最终利率预期可能还存在进一步上升的风险。”如果未来美国通胀报告出现持续“意外”,可能导致最终利率升至5%以上。

德银认为,尽管当前美国物价正在全面下降,但仍远高于美联储2%的通胀目标。同时非农就业报告显示劳动力市场仍在蓬勃发展,美联储官员将这解读为经济能够承受进一步紧缩的迹象。

鲍威尔此前曾表示,美联储将继续收紧政策,“直到(降低通胀)任务完成”。而德银指出,美联储要实现其降通胀的目标,通常都需要让中性政策利率超过通胀率。

美联储政策利率最终需要超过通胀率

德意志银行对以往通胀周期的分析显示,无论是在恶性通胀还是在温和通胀情况下,为了“确保充分收紧”经济,政策利率最终几乎总是会超过通胀率。

德银经济学家估计,美联储需要实际中性联邦基金利率达到或高于0.25%,才能完全赶上通胀。

德银表示:

“特别是,鉴于核心个人消费支出通胀(核心CPI)目前可能会在年底至2023年初保持在4.5%以上,联邦基金最终利率将需要超过这些水平……在计入略为正的实际中性利率后,最终利率可能有必要高于4.5%。”

而且,目前美国通货膨胀率的降温速度低于预期,劳动力市场依然紧张。这可能会迫使美联储将最终利率提高到5%以上。

该行警告称:“目前,我们认为风险向鹰派方向倾斜。”

目前市场已经普遍认为,如果美联储奉行长期的鹰派政策,可能导致美国陷入衰退。桥水基金创始人达利欧本周预测,如果美联储将利率上调至4.5%,可能导致美股继续下跌20%。

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