美联储决议前最关键一夜:美国8月CPI今晚重磅发布!

无论是华尔街资深大行还是分散各地的全球投资者,今日或许都将再度设好“闹钟”,等待北京时间20点30分的到来……

美国劳工部定于今晚发布备受瞩目的8月通胀数据。许多华尔街分析师目前预计,随着汽油、二手车和酒店价格在当月进一步下降,美国8月CPI数据同比涨幅料将进一步回落。如果结果真是如此,将标志着自6月份美国通胀率飙升至40年高位以来,连续第二个月出现放缓。

根据媒体对经济学家调查的预估中值显示,美国8月CPI料将同比上升8.1%,低于7月份的8.5%。环比表现则预计将持平,7月为下降0.1%。

(图片来源:Zerohedge)

剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅预计将上升6.1%,高于7月份的5.9%;环比则预计将上升0.3%,7月同样为上升0.3%。

此份美国8月CPI数据的发布日期可谓颇为敏感,因为在短短一周后美联储就将召开9月议息会议,这意味着今晚的数据将是美联储决议前最后的一份重磅经济指标。而眼下,美联储正处于议息会议前惯例的“噤声期”之中。

记性好的投资者可能还记得,6月份恰恰是一份在“噤声期”发布的爆表通胀数据,令美联储最终改变了原定计划,数十年来首度作出了以75个基点幅度加息的激进决定。而现如今,当美国通胀开始出现见顶迹象之际,又一份“噤声期”发布的通胀数据,是否又会影响美联储激进加息的决策呢?人们显然将拭目以待……

多重迹象显示:美国通胀将连续第二个月回落?

当地时间上周四(9月8日),美国财政部长耶伦表示,汽油价格下跌可能对美国8月整体CPI构成进一步的下行压力,尽管由于俄乌冲突和随之而来的能源危机,她认为美国长期通胀前景仍存在很多不确定性。

耶伦的这番讲话,其实可以被视作美国决策层对今晚CPI数据的一场事先“预告”——在今晚揭晓的通胀报告中,汽油价格下降可能将成为一个关键主题。

根据美国汽车协会(AAA)的数据,全美无汽油价格已经从7月底的每加仑4.22美元降至8月底的3.84美元,降幅为9%。人们对经济衰退的担忧,外加减少开车和外出就餐,均推动了油价走低。

美国汽车协会发言人格罗斯表示,“这一趋势已经帮助汽油价格连续三个月稳步下跌,随着跌势持续,更多(地区)市场可能很快看到油价低于每加仑3美元。”

当然,尽管汽油最为受到瞩目,但8月美国物价有望出现回落的领域显然不止于此。据来自线上旅行网站Hopper的信息,机票价格也出现下降。Hopper数据显示,8月份美国国内航班最便宜的经济舱票价从7月份的312美元降至277美元,降幅11%。

类似的领域还有二手车和酒店业。据Manheim的数据,曾在疫情期间飙升的二手车批发价格在8月环比下降了4%,这是有史以来最大的跌幅之一。

分析公司STR的信息则显示,8月份酒店价格较7月份下降4.6%。虽然8月份价格环比下降在酒店业很常见,但这一次的降幅超过疫情前的同期2%-3%的平均降幅。

如果上述物价有望回落的关键领域,能够在今晚的官方通胀报告中得到证实,那么8月CPI同比涨幅从上月的8.5%进一步降至市场预期的8.1%,同时环比价格持平乃至进一步回落,确实很有希望实现。

不过,押注通胀已见顶的投资者,眼下也还不能高枕无忧。事实上,目前依然有不少领域的物价在8月仍在加速上涨,食品和医疗保健行业就可能是其中的代表——今晚的数据很可能显示,过去一个月食品价格继续飙升,一系列商品和服务价格仍远高于一年前的水平。

哈佛大学商学院教授Alberto Cavallo表示:“燃料价格下跌正驱动通胀放缓,但在食品、家庭用品和医疗健康产品等重要类别中仍存在明显的价格上行压力。”他在2008年创建了一个追踪消费者线上交易金额的“十亿商品价格”(billion price)指数。他表示,“我们眼下还没有完全走出困境。”

投行预测一览:华尔街机构如何看待今晚CPI数据?

从媒体调查的39家机构预估分布看,对今晚美国CPI同比数据最低的预测是7.9%,最高的预测为8.3%,大多数业内人士的预测都集中在了8.0-8.1%的区间范围内。

(机构预测一览)

这样的范围分布其实说明了两件事,那就是一旦8月的CPI涨幅与上月一样为8.5%,抑或8月CPI骤然降至了“7时代”(8.0%以下),都将是“绝对”出乎市场意料的场景。这两种多数投行认为不太可能出现的情况一旦出现,可能会立刻引发市场的轩然大波。

以下是部分投行对今晚CPI数据的前瞻解读:

法兴银行

由于汽油价格暴跌,我们预计8月总体CPI环比将下降0.1%;美国CPI同比涨幅在6月份达到了9.1%的峰值,7月份下降到8.5%,8月份应该会进一步降至8.1%。我们预计到年底,CPI同比涨幅将跌破7%,但能源价格的不确定性给这一预测蒙上了阴影。

在核心CPI方面,我们预计8月核心CPI月率为0.4%,预测基于住房成本增长0.6%,而服装、汽车和公共交通的疲弱抵消了这一增长。此外,我们预计未来几个季度汽车价格将走弱,但受到半导体的限制库存仍然紧张,这意味着月度数据预测的不确定性更大。

高盛集团

我们预计8月核心CPI将增长0.32%,这将推动核心CPI同比增至6.1%,较上月高出0.2个百分点。我们的预测反映了油价下跌(我们假设环比下跌5%)以及汽车类别的价格疲软(新车环比+0.75%,二手车-1.25%,零配件持平),这主要是由于供应链瓶颈的缓解以及经销商销售的2023年车型的发布。

然而,由于工资压力、劳动力短缺和短期通胀预期上升的影响,预计服务业通胀将持续走强。具体而言,我们预计住房数据(房租+0.65%)仍将强劲,由于新学年学费和日托费用上涨,教育价格将上涨0.6%。我们还预计,汽车保险的价格将再次上涨,因为保险公司将通过提高价格来抵消维修和更换成本的上升。我们预计8月总体CPI环比将下降0.13%,这反映出汽油价格下降,但食品价格上涨。

德国商业银行

总体而言,我们预计8月份CPI月率将持平、CPI年率涨幅可能会回落到8.1%。尽管通胀峰值可能已经过去,但现在就解除警报还为时过早。这是因为最近通胀率下降的主要原因是能源价格等不稳定因素。相比之下,作为CPI最重要组成部分的租金,目前可能会继续大幅上涨。因此,8月份的核心CPI应该会上升到6.2%。

澳新银行

我们预计美国8月份核心CPI环比上涨0.4%,整体通胀月率将持平,能源价格下跌拖累了整体通胀率。

富国银行

我们预计美国8月CPI涨幅将进一步放缓。预计美国8月CPI环比将下降0.2%,创下2020年春季以来最大的单月降幅。汽油价格的进一步下跌预计将导致整体CPI下降,而旅游服务等领域应该有助于保持核心CPI环比增长0.4%。

我们预计美联储将受到自6月以来通胀持续回落的鼓舞,但核心CPI将继续远高于美联储的目标。近几个月大宗商品价格走低、供应链瓶颈缓解,预示着通胀将在未来几个月降温,但劳动力成本增速依然强劲,表明要让通胀持续回落到美联储的目标水平并不容易。

全球市场聚焦:今晚CPI将如何影响美联储决策?

尽管业内人士眼下普遍相信,今晚的美国CPI数据将有望连续第二个月回落,但投资者想要研判数据表现究竟会给金融市场带来怎样的变化,其实并不容易。

其中很重要的一个原因是:市场目前已经普遍相信,美联储本月议息会议将加息75个基点。换言之,除非今晚的数据远远低于市场预测中值(例如回到7时代),否则很难轻易改变美联储本月的加息决定。符合或略好于预期的通胀数据表现,对市场上风险资产的提振作用可能因此变得有限。

芝商所美联储观察工具的定价就显示,美联储本月加息75个基点的可能性已经高达91%,这将标志着美联储连续第三次会议加息75个基点。在美联储主席鲍威尔上周四重申政策制定者不会退缩,一些官员上周五也表达支持再次大幅升息后,上述预期得到了强化。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)在上周五的演讲中就指出,现在认定通胀正在显著且持续下降还为时过早。他他赞成本月份再次大幅上调利率。圣路易斯联储主席布拉德上周接受媒体采访时也表示,即便8月份通货膨胀数据放缓,可能无法改变美联储的路径,他倾向于9月份加息75基点。

截至本周一,美国股市的投资者似乎有些乐观。所有三个主要股指均连续第四个交易日录得上涨,进一步扩大了上周的涨幅。而美国国债市场则依然相对谨慎,对政策敏感的2年期美国国债的利率仍处于2007年11月以来的最高水平。

根据业内统计,在今年迄今总计的八个美国CPI发布日中,标普500指数有五次出现下跌,三次出现上涨,平均跌幅为0.5%。

(图片来源:Zerohedge)

对于今晚的市场表现,纽约对冲基金WinShore Capital Partners通胀交易员Gang Hu表示,“在美国上一份CPI报告公布之后,市场发生了相当多的变化,市场肯定预计未来的通胀数据会比以前出现相当大幅度的下降。如果这些数字果真兑现,你可能会看到债市和股市出现一轮担忧缓解后的反弹,但我不认为这轮缓解性反弹会持续下去。”

他着重提醒投资者留意核心CPI的表现,“美联储下周将加息75个基点,利率将达到3%以上。但核心通胀则将稳定在错误的水平附近,如果未来三到四个月的通胀率在0.3%左右,那么美联储的工作就还没有完成,美联储将不得不继续下去。我们不知道美联储还得进一步走多远,或者什么时候才算够。 ”

持这种观点的人不止Hu一人。纽约The Wealth Alliance in Melville的首席执行官兼董事总经理Robert Conzo也指出,虽然他认为CPI正处于下降趋势中,但这种情况发生的程度以及通胀可能保持的粘性程度仍然是未知数。他在一封电子邮件中表示,一旦这些趋势变得更加明显,将给美联储提供一个坚定的方向。

免责声明:MT4交易软件下载平台发布此文目的在于促进信息交流,MT4交易软件下载平台对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可 靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证,且不构成任何投资建议,请读者仅作参考,并自行承担全部风险与责任。