中信证券:美股仍存在较大的下行空间

美国经济走到哪了?

美国经济处于类滞胀环境,与1967年-1970年中期较为相似,经济趋弱、劳动力市场偏强但趋弱,通胀高位运行,当前美国距离实质性衰退还有一定距离,通胀问题更为紧迫,当前美联储需坚定的抗通胀以避免像上世纪70年代步入滞胀泥潭。美债利率预计在加息停止前夕呈现上行趋势,加息停止至衰退结束是较好的做多美债时机,美股仍存在较大的下行空间。

风险因素:地缘政治冲突加剧;通胀超预期上升;美联储政策超预期等。

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