每周基本欧元预测:收益率反弹使欧元绝缘

每周基本欧元预测

  欧元基本面预测:中性

  ·欧元上周表现参差不齐,兑避险资产上涨,但在周五收盘时兑商品货币回落。

  ·本周经济日历将再次退居二线,因为很少有“高”评级数据发布意味着焦点将继续围绕俄罗斯和乌克兰之间的事态发展。

  ·欧洲央行的利率预期正在演变,但欧洲央行继续反对很快加息的想法。

  欧元周回顾

  随着俄罗斯和乌克兰之间停火的希望不断涌现,风险偏好被证明在复苏,帮助支撑了最近暴跌的欧元。欧元/日元汇率一路走高,一周上涨 2.9%,创下今年第二高周收盘价。欧元/美元汇率上涨 +1.28%,几乎抹去了过去两周的所有损失。同样,欧元/瑞士法郎汇率上涨了 +0.98%,距离 2 月 28 日的开盘价仅差几个点。

  但并非所有欧元交叉盘都上涨。事实上,风险偏好的反弹和大宗商品价格的持续走高继续使澳元、加元和新西兰元这三者受益。欧元/澳元汇率下跌-0.37%,欧元/加元汇率仅上涨+0.13%,欧元/新西兰元汇率下跌-0.17%。这些货币对的每周蜡烛上较长的灯芯表明可能即将面临更大的下行压力。

  欧元区经济日历平静下来

  市场继续关注俄罗斯对乌克兰的入侵及其对欧洲经济的连锁反应,这使数据发布相形见绌。这种趋势将在未来一周被放大,因为经济日历(主要以欧洲央行政策制定者的讲话为标志)将为东欧的头条新闻留下足够的空间来催化波动。

  也就是说,以下是欧元区经济日历未来一周的主要事件:

  ·3 月 21 日星期一和 3 月 22 日星期二,欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将发表有关欧元区经济前景的演讲。

  ·3 月 22 日星期二,欧洲央行执行委员会成员法比奥·帕内塔将在格林威治标准时间 13 点发表讲话,随后欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩将在格林威治标准时间 13:15 发表讲话。

  ·3 月 23 日星期三,欧洲理事会会议于格林威治标准时间 8 点开始,并将在接下来的三天内举行。格林威治标准时间 15 日将发布 3 月欧元区消费者信心报告。

  ·3 月 24 日星期四,格林威治标准时间 8 点将召开欧洲央行总理事会会议。格林威治标准时间 8:30 将发布 3 月德国 PMI(复合材料、制造业和服务业)的闪现。格林威治标准时间 9 点,欧洲央行经济公报将于格林威治标准时间 9 点发布,3 月欧元区 PMI(综合指数、制造业和服务业)也将公布。欧洲央行监事会副主席弗兰克·埃尔德森将在格林威治标准时间 9:30 和格林威治标准时间 13 点发表讲话。

  ·3 月 25 日星期五,3 月德国 Ifo 商业景气调查将于格林威治标准时间 9 点发布。

  欧洲央行加息被推迟?

  在美联储上周做出利率决定后,市场开始消化欧洲央行今年晚些时候将效仿其自身的紧缩政策的可能性更大。在 3 月初短暂被淘汰后,利率市场现在预计欧洲央行将在 2022 年底前加息 50 个基点。

  与欧洲央行更加激进的预期一致,欧洲主权债券市场在本周的收益率上升。法国、德国和意大利的长期债券收益率在 3 月初暴跌后均反弹至年度新高。特别是,德国 10 年期国债收益率触及 2018 年底以来的最高水平。

  法国、德国、意大利 10 年期国债收益率(2020 年 3 月至 2022 年 3 月)(图 1)

法国、德国、意大利 10 年期国债收益率(2020 年 3 月至 2022 年 3 月)(图 1)

  但相互矛盾的信号来自欧洲央行本身。尽管欧洲央行的几位决策者建议在 2022 年晚些时候加息可能是合适的,但欧洲央行行长拉加德继续提出相反的建议。上周,欧洲央行行长拉加德在题为“不确定世界中的货币警察”的演讲中暗示,加息可能不会在 2022 年实现,并指出,“我们已经调整了对利率的前瞻性指引,以缓和对任何突然或自动行动的预期。 . 我们现在说,欧洲央行主要利率的调整将在净购买结束后的某个时间进行。”

  因此,虽然欧洲主权债券收益率上升可能使欧元在短期内免受更大幅度下跌的影响,但欧洲央行实施的利率政策相对于其他主要央行(美联储、英国央行英格兰等)可能会阻止欧元今后大幅反弹。

  CFTC COT 欧元期货头寸(2020 年 3 月至 2022 年 3 月)(图 2)

 CFTC COT 欧元期货头寸(2020 年 3 月至 2022 年 3 月)(图 2)

  最后,在仓位方面,根据美国商品期货交易委员会截至3 月 15 日当周的 COT,投机者将其欧元净多头仓位从 62,536 手大幅减少至 20,298手合约。到 2022 年缓慢建立的欧元净多头头寸几乎被抹去,投机者持有的净多头头寸是自 1 月第三周以来最少的。


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