黄金交易提醒:美债收益率下跌助涨金价,关注美联储会议纪要和ISM制造业PMI

黄金交易提醒:美债收益率下跌助涨金价,关注美联储会议纪要和ISM制造业PMI

周三(1月4日)亚洲时段,现货黄金震荡上涨,目前交投于1846美元/盎司附近,有望录得四连阳。因为市场预计美联储在2023年会进一步放缓加息步伐,甚至会在年底降息,此前美债收益率连续三个交易日收跌,周三延续跌势,给金价提供上涨动能。

此外,数据显示全球经济衰退的风险越来越大,俄乌地缘局势紧张,也给金价提供支撑。

OANDA高级分析师Edward Moya表示,由于经济可能陷入衰退,美联储加息路径的不确定性和地缘政治风险,“投资者仍然有点谨慎,黄金看起来相当有吸引力。”

不过,美元指数周二大幅反弹,令黄金多头仍有所顾忌。

本交易日将迎来美国12月ISM制造业PMI,市场预计为48.5,如果符合预期,将是连续两个月低于荣枯线50,而且是2020年6月份以来最差表现,该预期偏向利多金价。此外,本交易日还将迎来美联储12月份议息会议的会议纪要,市场寻求美联储未来货币政策的更多线索,投资者需要予以关注。

美国12月Markit制造业PMI终值录得2020年5月以来新低

周二数据显示,美国12月Markit制造业PMI终值录得46.2,为2020年5月以来新低。

IHS Markit高级经济学家Sian Jones指出,随着2022年接近尾声,美国制造业表现疲弱,产出和新订单萎缩幅度更大。由于国内订单和出口销售下降,商品需求减少。疲软的需求状况也导致了库存的向下调整,因为今年早些时候积累的过剩库存被消耗殆尽,取而代之的是投入方面的进一步支出。除去新冠大流行初期,采购库存以2009年以来的最快速度下降。

Sian Jones表示,对需求前景的担忧拖累了招聘决定。由于企业表现谨慎,就业岗位的增加幅度很小,而且主要与聘用技术人员有关。

IHS Markit高级经济学家Sian Jones称,对投入的需求下降,以及供应商的原材料供应增加,导致通胀压力进一步缓解。事实上,投入价格通胀率低于趋势。销售价格的上涨速度也有所减缓,尽管仍在大幅上涨。通胀上升放缓表明美联储政策对价格的影响,但不确定性增加和需求下滑表明,制造商面临的挑战将延续到新的一年。

美国国债收益率新年开局下跌,结束连续两周上涨的趋势

较长期美国国债收益率周二下跌,10年期美债收益率在连续两周上涨后回落,该收益率2022年录得几十年来最大年度涨幅,因对美联储收紧政策的路径感到担忧。

根据路孚特数据,10年期国债收益率在2022年上涨了约238个基点,是至少1953年以来最大的年升幅,美联储在多年的宽松货币政策后,以1980年代以来最快的速度加息以对抗顽固的高通胀。

但10年期国债收益率周二下跌3.9个基点,收报3.792%,为连续三个交易日下跌,周三延续跌势,目前交投于3.728%附近,为近一周新低,从技术面来看,受到布林线上轨阻力后,短线偏向试探布林线中轨3.639%附近支撑。

PGIM Fixed Income首席投资策略师兼全球债券主管Robert Tipp称:“现在也有一个‘我错过了吗’的因素在起作用。我们正看到一些更温和的经济数据。我们看到了一些通胀放缓的迹象,我们此前预计通胀将缓和,确实在缓和。”

“在一个大熊市和一个大美联储加息周期之后,通常会出现一个牛市,所以人们担心‘好吧,我们进入新的一年--我是否错过了去年的利率高峰?’这可能会造成一些焦虑,所以人们在这个水平买入(国债)。”

Tipp还注意到了一些技术压力,以月度再平衡的形式推到了今年。

投资者本周将看到关于劳动力市场的几个数据,周五的就业报告将是最重要的。劳动力市场趋软被认为是说服美联储开始放缓其货币紧缩路径所需的关键因素之一。

周二的经济数据显示,由于非住宅建筑支出上升,11月美国整体建筑支出意外反弹,但较高的抵押贷款利率继续对独栋住宅造成压力。

30年期国债收益率周二下跌4.8个基点,至3.890%。

英国2022年12月制造业活动大幅下滑,订单萎缩

周二公布的月度调查显示,由于新订单急剧下降,企业裁员,上个月英国制造业活动大幅下滑,创2008-09年经济衰退以来最大降幅之一。

标普全球/CIPS英国12月制造业采购经理人指数(PMI)终值从11月的46.5降至45.3,扣除2020年新冠疫情疫情头两个月,这是2009年5月以来的最低值。

该读数强于上个月公布的初值44.7,但远低于周一公布的欧元区12月制造业PMI终值47.8。

“由于新订单流入减弱,产出以过去14年中最快的速度之一收缩,”标普全球的主管Rob Dobson说。“新业务的下降令人担忧,因为在国内需求疲软的同时,来自海外的新订单也进一步明显下降。”

这些数字与贸易协会Make UK上个月发布的黯淡前景大致吻合。Make UK预测2023年该行业的产出将下降3.2%。最新的官方数据显示,第三季度的工厂产出同比下滑6.8%。

在PMI调查中,制造商对未来一年的情况略显乐观。对未来产出的预期上升至五个月高点,因为供应链困境缓解,而且通胀压力降至2020年底以来最低。

但由于来自国内客户和中国、美国、欧洲大陆和爱尔兰客户的订单减少,工厂仍然在裁员,裁员幅度为2020年10月以来最大。

标普全球表示,“失去出口合同的主要因素是全球经济状况疲软,同时受访者还提到了与英国脱欧有关的问题,如航运延误和成本提高,导致一些欧盟客户到其他地方采购产品.”

日本12月工厂活动出现两年多来的最大降幅

周三公布的一项商业调查显示,日本12月工厂活动出现26个月来最大降幅,在全球经济放缓的背景下,企业活动进一步下滑。

日本经季调12月Au Jibun Bank制造业采购经理人指数(PMI)为48.9,略低于11月终值49.0。

虽然略高于48.8的初值,但该数值仍是2020年10月以来最弱,也是连续第二个月低于50的荣枯分水岭。

编制该调查的标普全球市场财智的经济学家LAura Denman表示:“工厂活动下滑主要受当前疲软的国际和国内需求环境影响。”

调查的分项指数显示,12月产出和新订单连续第六个月收缩,但收缩幅度小于上月。

调查显示,投入价格升幅降至15个月低点,表明成本压力有所缓解,但其他指标显示,2023年初日本企业的前景较为暗淡。

制造商预计他们的业务状况将进一步下滑,未来产出分项指数触及5月以来的最低点,当时中国的疫情封控扰乱了日本企业的供应链。

Denman说,“前瞻性指标愈发为日本制造业的未来描绘出一幅更阴暗的图景,”

这项调查证实了上周公布的疲软工业生产数据,该数据显示日本11月工业生产连续第三个月下降。

分析师们预计,由于海外需求下降,加上亚洲的疫情构成进一步的下行风险,日本的生产在未来几个月将继续受到抑制。

俄国防部称乌军袭击致89名俄军死亡,因使用手机暴露位置 

数十名俄罗斯士兵遇袭丧生,这是乌克兰战争中最致命的袭击之一,由此引发的愤怒情绪升温。俄罗斯民族主义者和一些议员要求惩罚那些对于危险不闻不顾的指挥官。

俄罗斯国防部罕见披露,有89名士兵在新年前夕的袭击死亡,马基伊夫卡(Makiivka)一处由职业学院改建的临时营房被摧毁。马基伊夫卡是乌东俄罗斯占领地区首府顿涅茨克的双子城。

俄罗斯国防部说,营房被四枚美制海马斯火箭系统(HIMARS)发射的火箭弹击中。

俄国防部称,对“马基伊夫卡悲剧”负有责任的官员将被追究责任。被袭击的主要原因是俄罗斯军人未经授权使用手机,让乌军掌握了位置信息。

视频画面显示,一座巨大的建筑变成了废墟,起重机和推土机在几英尺深的混凝土废墟中挖掘。

乌克兰以及一些俄罗斯民族主义者的博客表示,马基伊夫卡的死亡人数有几百人,但亲俄官员说这些估计过于夸大。

与此同时,俄罗斯对基辅等乌克兰城市发动一波又一波的无人机袭击。乌克兰总统泽连斯基在夜间视频讲话中说,这些攻击的目的是“消耗我们的人民、我们的防空设施以及我们的能量”。

乌克兰空军发言人Yuriy Ihnat对乌克兰电视台表示,在新年以来的两次俄军袭击中,共计有84架无人机被击落。

他说,乌克兰武装部队正在组织机动小组,使用吉普车等配备高射机枪和探照灯的车辆,以击落来袭的无人机。

美元指数周二大涨

美国11月建筑支出意外反弹,而且欧元因通胀缓和下跌,美元周二跳涨0.9%,盘中一度创逾两周新高至104.86,收报104.68,这仍令黄金多头有所顾。市场目光聚集美联储会议纪要,投资者需要重点关注。

美联储在连续四次加息75个基点后,12月月将加息步伐放缓至50个基点,但强调需要将利率保持在限制性区域,以降低通胀。

加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai表示,投资者将关注美联储对通胀持续性的担忧程度以及对劳动力市场的想法,但会议记录可能不会像即将公布的就业和通胀数据那样对市场产生影响。

在美联储努力降低顽固的高通胀之际,仍强劲的就业形势被视为给了美联储继续加息的更大空间。即使美联储保持鹰派基调,联邦基金利率期货交易员仍预计今年会降息。他们预计联邦基金利率将在6月达到峰值4.98%,然后在年底前回落到4.57%。

不过Rai提醒称,由于投资者刚结束假期,流动性相对稀薄,不要对这一走势作过多解读。

美元可能受到避险买盘的提振,之前公布的数据显示,亚洲大国工厂活动在12月以更快速度萎缩,因新冠感染病例激增,干扰生产并拖累需求。

加拿大丰业银行指出,1月美元通常相对强势。

丰业银行首席外汇策略师ShAun Osborne在一份报告中表示:“美元在新年的强劲开局非常符合通常在1月反弹的长期(和短期)季节性趋势,在过去25年左右的时间里,1月是一年中美元最强劲的月份。”

他补充称,最近美元在短期内的疲软也可能过度了。

亚特兰大联储GDPNow模型对2022年第四季度实际GDP增长率(经季节性调整的年率)的最新预测为3.9%,高于12月23日的3.7%。在上周美国人口普查局发布经济指标报告和今天上午美国人口普查局发布建筑支出后,第四季度实际私人国内投资总额增长和第四季度实际政府支出增长的预测分别从3.8%和0.8%上调到6.1%和1.0%,而实际净出口变化对第四季度实际GDP增长贡献的预测从0.35个百分点下降到0.17个百分点。

关注美联储12月货币政策会议纪要

美联储将于北京时间周四(1月5日)凌晨3点公布12月会议纪要。美联储在12月放缓了加息步伐,但将终端利率中值目标提高了50个基点至5.1%,引发了外界对过度紧缩和衰退的担忧。自上次会议以来,美联储官员表态较少,因此会议纪要可能会提供一些新的见解,了解决策者对通胀大幅下降的信心,以及对衰退的最新看法。

道明证券分析预计,美联储12月会议纪要将有望进一步阐明其2023年的政策前景。尽管美联储在12月的会议上将加息步伐放慢至50个基点,但委员会预计2023年的终端利率将大幅提高。

Nordea首席分析师Niels Christensen则指出,“美联储在12月会议上立场鹰派,但市场并不买账——市场预期美联储将在年底前降息,不过我们认为这不会是美联储想要发出的信息。”

对于今年的利率路径,富国银行经济学家警告称,联邦基金利率仍有可能达到高于许多人预期的峰值。该行在2023年展望表示,“我们的预测是美联储将在2月加息50个基点,然后在3月中旬最后一次加息25个基点。未来前景仍有很多不确定性,完全转向放松货币政策还有很长的路要走,这将取决于通胀回升至2%的速度以及在此过程中引发的经济痛苦程度。”

根据芝商所的FedWatch工具显示,目前市场预计美联储在2月初的议息会议上加息25个基点的概率为70.7%,加息50个基点的概率则为29.3%。

堪萨斯联储发布的一项研究称,美联储FOMC货币政策已经不止仅改变联邦基金利率,还包括前瞻性指引(去年9月已被放弃)和资产负债表政策。使用这些额外工具可能会缩短货币政策传导至通胀的滞后时间,在FOMC调整联邦基金利率之前,金融市场可能就会对联邦基金利率未来路径的前瞻指引变化和美联储资产负债表变化做出反应,这表明相较于2009年之前,政策传导的滞后性可能已经缩短,尽管通胀存在较高的不确定性。

美联储前主席格林斯潘表示,随着美联储收紧货币政策以遏制通胀,美国经济衰退是“最有可能出现的结果”。现年96岁的格林斯潘表示,工资增长以及就业仍需进一步放缓,通胀回落才不会是暂时的。他说:“在通胀方面,我们可能会有一段短暂的平静期,但我认为这段时间太短也太迟了。过快降息的风险在于通胀可能再度抬头,让一切回到起点。仅凭借这个原因,我认为美联储不会过早放松货币政策,除非他们认为这是绝对必要的,例如为了防止金融市场失灵。”

AuAg ESG Gold Mining ETF经理史传德(Eric Strand)表示,2023年黄金将创下历史新高,并开启新的长期牛市,价格将超过每盎司2100美元,“自金融危机以来,所有中央银行继续在其储备中增加越来越多黄金,并在2022年第三季创下新纪录。”

他说:“我们认为,央行将在2023年以加息为中心并变得温和,这将在未来几年点燃黄金的爆炸性走势。因此,我们相信黄金将在2023年底至少上涨20%,而且矿业股的表现会优于黄金两倍。”

Swiss Asia Capital总经理兼投资长基纳(Juerg Kiener)于2022年12月回应黄金的看涨情绪,他表示,当前的市场状况与2001年和2008年的情况相似,“2001年市场不只是移动20%或30%,它上涨很多;2008年也一样,当时市场上的抛售实际上比较小,纾困措施又回归,金价从600美元很快就会涨到1800美元,所以我认为很有可能看到重大动作。”

他说:“涨幅不会只是10%或20%,我认为应该会是一个真正创下新高的走势。”

盛宝银行商品策略主管汉森(Ole Hansen)提到说,“总结而言,我们预期2023年是个受经济衰退和股市估值风险支持有利金价格的一年;央行利率最终达到峰值,加上美元走软的前景和通货膨胀率不会回到预期的低于3%水平,所有这些都提供黄金支持。”

短线来看,市场对美国12月ISM制造业PMI数据、对美联储会议纪要和美国12月份非农就业报告的预期整体偏向利多金价,技术面金价看涨信号也有所增强,在失守5日均线1825.33前,金价后市偏向震荡上行,初步阻力关注6月16日高点1857.39附近阻力,强阻力在6月13日高点1878.65附近。

北京时间11:05,现货黄金现报1846.30美元/盎司。

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