标准普尔 500 指数和美元兑日元守住技术区间,即使市场对波动和衰退的担忧加剧

  ▲市场观点:美元兑日元在137下方看跌;GBPUSD在 1.2300 上方看涨;标准普尔 500 指数看跌,低于 4,030

  ▲加拿大、印度和巴西的央行在上届会议上更新了政策;但波动并没有超出当地市场和货币范围

  ▲VIX的反弹延续了上个交易日,但标准普尔 500 指数保持了自己的支撑;对附近技术边界的观察可能会持续到本周末

  过去一个交易日有一些重要的基本面消息——例如加拿大银行加息50 个基点和银行首席执行官表达对经济衰退的担忧——但这不会改变市场信念的基本过程。过去一周,我们正在摆脱非农就业数据、鲍威尔言论和 ISM 服务业活动报告的积极影响,转而转向对FOMC的预期拉动定于下周进行的利率决定(以及无数其他重大事件)。这种关注很重要,因为它将影响市场的整体波动水平,以及至关重要的建立和维持趋势的能力。在 VIX 的“隐含”(预期)波动的情况下,该指数从上周的 7 个月低点继续反弹,但节奏明显放缓。

  标准普尔 500 指数与 20 天和 200 天均线、倒置 VIX 和 20 天相关性重叠的图表(每日)

  

标准普尔

  在mt4交易软件 平台上创建的图表

  它看起来更像是真正的“对均值的修正”,而不是活动之火的火花。这种吸引力的丧失似乎很容易转化为风险敏感资产。如果没有强烈的乐观或悲观情绪,市场参与者往往会更加相信突出的技术壁垒。值得强调的是,标准普尔 500 指数与 VIX 保持着非常强的(反向)相关性,但该指数在过去三周的区间底部停滞不前,8 月至 10 月区间的中点和 100 天均线进一步加强了这一点。话又说回来,如果迫在眉睫,恐惧是一种比贪婪更强烈的情绪。与德国DAX、英国富时100、香港恒生指数、EEM新兴市场ETF和原油(所有“风险资产”)在过去的一个交易日走低;当心恐惧本身可能导致的潜在自焚。

  FTSE 100、DAX 40、恒生、EEM ETF 和美国原油图表(每日)

  

TSE 100、DAX 40、恒生、EEM ETF 和美国原油图表(每日)

  在mt4交易软件 平台上创建的图表

  另一方面,如果市场遵循宏观经济日程表的安排,那么在即将到来的周四交易日中,预计不会有太多的趋势发展产生局部震荡,更不用说全球走势了。过去的会议重点关注二级和较低的中央银行利率决定。首当其冲的是加拿大银行 (BOC),该银行加息 50 个基点,将加拿大的基准利率提高至 4.25%。将该基准放在上下文中,它与新西兰储备银行的利率在主要中央银行中最高。也就是说,NZDCAD在过去几个月中,不会推迟其显着的看涨轨迹。更重要的是,即使对EURCAD或CADJPY等争议较小的货币对,所谓的 Loonie 也不会在新闻中产生有意义的看涨牵引力哪里有明显的收益优势。关键的考虑因素是,这是一个预期的结果,而加拿大央行的言论表明未来的加息高度依赖于数据。事实上,隔夜指数掉期表明加拿大央行可能基本上处于这个时代的终端利率,而联邦公开市场委员会和新西兰联储等组织预计将在 2023 年进一步收紧政策。对于即将到来的会议,澳大利亚央行公告或欧洲央行行长拉加德的言论(欧洲央行决定是在下周),但市场并没有高度调整到微妙。

  未来 48 小时的主要宏观经济事件风险

  

未来 48 小时的主要宏观经济事件风险

  虽然加元没有找到很多基本面背景来进行全面逆转,但情况仍然表明温和是前进的道路。对于像标准普尔 500 指数这样的指数,这增加了该指数在过去几周划出的窄幅区间的权重。或者,它也可以转化为对 NZDCAD 所见显着趋势的抑制。这笔费用相当于新西兰元涨势如同加元下滑,但净结果却非同一般。虽然基于 10 年代理的长期收益率差异可能会突破更高,但该货币对的极端 20 天变化率在这种环境下是一个异常值。这并不意味着它必须全面逆转,但停滞的可能性越来越大——尤其是如果风险偏好没有为新生的套利交易点亮。

  NZDCAD 与新西兰和加拿大 10 年期国债收益率、20 天 ROC 重叠的图表(每日)

  

NZDCAD 与新西兰和加拿大 10 年期国债收益率、20 天 ROC 重叠的图表(每日)

  更进一步,适度不仅仅是套利交易和风险偏好资产的领域。基于美元的交叉盘随意暴露于风险趋势,但由于直接暴露于 FOMC 会议,因此对下周的利率投机格外敏感。也就是说,我正在密切关注专业背后的技术和波动水平。对于美元指数美元指数,没有很多图表观察者会投机取巧的独特技术壁垒;但 EURUD、GBPUSD 和 USDJPY 等主要交叉货币确实存在更明显的障碍。下方,美元兑日元从其 200 日均线测试中反弹,将市场带回前支撑位 137.50,守住该线作为新阻力。虽然这些不是特别大的范围,但如果这是市场的步伐,那么调整节奏很重要。


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