美元兑日元前景特别容易受到美联储消息的影响

  美元兑日元、美元和美联储利率预测谈话要点:

  ▲市场前景:美元兑日元在 137.50 下方看跌

  ▲鉴于美联储处于政策的最前沿,而日本央行则依赖极端刺激措施,货币政策作为美元兑日元背后的基本驱动力被美元牢牢掌握

  ▲随着本周末FOMC前媒体停牌的到来,央行必须就调整市场预期做出一些关键的战略决策

  从技术角度来看,美元兑日元看起来具有挑衅性。在 9 月和 10 月期间(通过部分日本当局的积极干预)阻止该货币对攀升的尝试失败,将基准指数一路推高至 150。随着较大的上灯芯和最终逆转,该货币对背后的波动性被急剧放大。随着 11 月美国CPI报告的特别发布,这种波动一直持续到 11 月,该报告最终提供了日元该货币对跌破 150 关口后出现一些牵引力。这是朝着有意义的逆转迈出的重要一步,但从那时起的进展明显乏力——如果不是完全没有的话。推理可能比技术更基本。虽然我正在观察过去六个月的粗略中点和 4 月份的趋势线支撑,但对于较大的市场参与者来说,推动低收益率日元相对于仍在上升的美国利率显着走高是很难的。也许我们会在周三晚些时候的交易中提醒这种不平衡。

  虽然美元和日本货币交叉盘背后有几个重要的基本面因素,但我认为鉴于汇率水平和基本面背景的平衡,大多数因素都已被贬低。从传统的“风险承担/风险规避”关系来看,美元可能是这种动态中的利差货币,但日元几乎没有与避风港(“融资货币”)角色保持一致。我相信日元不是真正的避风港,而是有利于避险期间日本套利交易敞口的汇回。美元兑日元与道琼斯指数和日经 225 指数的近期相关性这表明美元比其对应货币更多地被视为避风港。对于相对的经济潜力,前景及其所有风险似乎或多或少是平衡的,两者看起来都没有特别有利的条件来产生强劲的增长。这就剩下货币政策了。而且,这两种货币处于频谱的两端。美联储可以说是最鹰派的主要集团之一,而日本银行 (BOJ) 是最鸽派的,其承诺“收益率曲线控制”。然而,日本央行的前景是极度温和的,而随着市场试图评估未来加息的激进程度,美联储的预测也有待猜测。

  如果注意力主要集中在美元上,而其他基本面影响力难以分散注意力,则应密切关注即将到来的会议日程——并在本周余下时间进一步关注。在即将到来的美国交易时段,美联储主席杰罗姆鲍威尔将发表讲话。这是他在 12 月 14 日利率决定之后的新闻发布会之前的最后一次预定演讲,原因是政策审议前自行强加的媒体停电。这为中央银行引导预期创造了战略需要,以便市场不会比美联储可能提供的更温和或更鹰派。否则,结果是可能会破坏金融体系的波动。如果鲍威尔坚持他的警告,即利率的前进道路高于先前的预期,美元兑日元回升并与更大的牛市趋势重新汇合的潜力将更强。目前,自 1 月以来,IG 的零售外汇交易员几乎看涨美元兑日元。


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