展望 EURUSD 活动、VIX 充值和主要市场数据

  市场观点:美元兑日元141上方看涨;EURUSD在 1.0000 上方看涨;黄金看跌 低于 1,750

  流动性是市场潜力最直接的考虑因素,但过渡到下周将恢复参与和极低的波动起点

  下周将出现大量关键事件风险,从引发利率投机的欧元区CPI和美国 PCE 平减指数,到引发经济衰退担忧的美国消费者信心指数和NFP

  正如许多人所预料的那样,随着市场进入众所周知的美国感恩节假期期间的流动性枯竭,季节性条件最终将发挥作用。尽管出现了一些受到密切关注的基本面事件(经合组织经济预测、11 月采购经理人指数和联邦公开市场委员会会议纪要等),受抑制的流动性水平不会无意中加剧主要资本市场的严重波动。在假期交易周的剩余时间内,参与限制将显着升级;但这不应被视为市场将完全控制在整齐区间内的可靠证据。浅水条件会产生严重的短期波浪。也就是说,只要世界上最大的金融中心没有重大和意外的头条新闻;我们可能会将对系统性发展的预期转移到新的交易周。标准普尔500 指数作为衡量情绪的主要指标,流动性将在 1 月以来最窄的 9 天交易区间后开始回归。这个受限制的技术跨度的障碍大致与 200 天和 100 天的简单移动平均线对齐……使技术倾向较低的人更容易监控。

  带有 100 天和 200 天均线和 1 天历史范围的标准普尔 500 指数图表(每日)

  

标准普尔 500 指数图表

  在mt4平台上创建的图表

  当我们带着对节后流动性的预期和预定事件风险节奏的显着升级来展望新的交易周时,我认为反思市场的自满状态很重要。有很多方法可以衡量市场的“坐鸭”综合症,但最普遍的VIX指数呈现了一种具有特殊超然水平的可访问度量。所谓的“恐惧指数”在周三收盘前连续六个交易日下跌,收盘价接近 20 点附近的楔形低点。这不是 VIX 的历史极低点,但它确实是一个相对最低点,之前已经出现预期(隐含)波动率的转变以及基础资本市场(此处以标准普尔 500 指数为基础)的一些显着转变)。 总的来说,考虑到对衰退风险的担忧,这些似乎是异常低的水平,即使是“假日交易条件”也不足以证明此时调整风险敞口是合理的。

  具有 20 天和 200 天均线和连续蜡烛移动的 VIX 波动率指数图表(每日)

  

VIX 波动率指数图表

  虽然流动性将在未来一周对市场产生重大影响力的能力发挥关键作用,但最重要的预定事件风险将在我们最终的活动水平中发挥巨大作用。公开市场中存在未解决的、具有系统重要性的经济威胁,这些威胁很容易被高级别的预定事件风险引发。总的来说,我正在监控与货币政策相关的基本面更新——包括计划内和计划外的——发展和衰退风险。也就是说,不可预见的金融干扰因素应该被视为一种可能无法控制的风险。俄罗斯入侵乌克兰、英国“迷你预算”崩溃和 FTX 加密货币内爆等事态发展是 2022 年迄今为止的不同事件;而且它们不太可能是我们在前进过程中遇到的最后一个不可预测的事态发展。除了不可预测性之外,衰退风险和货币政策压力也存在非常真实和已知的威胁。考虑到前者,上周经合组织发出警告称,2023 年经济活动前景看起来越来越酷,并且依赖于中国和印度等国家的扩张。经济扩张受限转为彻底收缩的证据似乎是滞后数据的一种形式,但市场似乎仍抱有希望。

  未来 48 小时全球经济日历上的关键宏观事件风险

  

经济日历

  对于处于关键基本趋势十字路口的市场,似乎没有比 EURUSD 更容易暴露的指标了。这并不意味着该汇率具有明显的影响力和生产性趋势。当预定的事件风险密集时,现实往往会迎合恰恰相反的结果。当货币对双方都有预定的事件风险倾向于“击败”或“错过”时,其影响可能或多或少地抵消了已实现的价格行为。从欧元在汇率方面,欧元区的消费者通胀指标 (CPI) 和失业率将成为经合组织警告的经济体在 2023 年面临异常风险的关键因素,并且鉴于欧洲央行已被敦促“缩小差距”美联储。与此同时,世界大型企业联合会消费者信心调查、PCE 通货紧缩(美联储最喜欢的通胀数据)和 11 月非农就业数据中的事件风险将共同推动美元走强,以全面解读全球最大市场的主要基本面担忧。


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