英国险遭个券汇三杀!46天前大灾难情景可能重现,英央行或被迫加息175百分点

  当地时间周三午间,加元曾一度大跌逾4%至发展史新高,让亚洲地区投资人的注意力都著眼到了这个欧陆无人岛其内。

  刚刚新上任三周的托克新内阁最新发布的公共财政税收经济政策,如同一枚“核子武器”,直接炸得加元和英债投资人仓皇出逃,也炸得消费市场对爱尔兰的中国经济、通胀率和公共财政前景空前忧虑。

  在加元快速跳高之际,爱尔兰欧洲央行可能将不得不提早采取行动,缩紧汇率经济政策来支撑加元汇率。在汇率消费市场上,交易员们甚至早已押注爱尔兰将在下次利率决议上急剧升息175个百分点。

  消费市场究竟在怕什么?

  上周四,加元曾一度大跌超4%至1.0384的发展史新高,英债也急剧大跌。上周四和上周四,爱尔兰中央政府债券利率接连三天出现近30多年来最大单日涨幅,其中5TNUMBERbp爱尔兰债券利率已连续三天上升50个百分点以上,已连续刷新发展史新高。

爱尔兰5TNUMBERbp债券利率已连续两日急剧攀升

  爱尔兰股市也惨烈跳高。爱尔兰富时100指数此前早已已连续三日急剧下跌,在上周四大跌1.97%的基础上,上周四截至发稿时再跌1.01%。

  引起本轮爱尔兰“个券汇三杀”的“核子武器”在于爱尔兰中央政府上周四发布的公共财政经济政策。

  上周四,爱尔兰公共财政部长发布了一系列保守的税收经济政策:除了在今后三个月为家庭和企业提供600亿加元的可再生能源补助之外,公共财政部预计在今后三年内还将透过税收等方案向消费市场注入约1610亿加元的资金。

  这引起了消费市场的恐慌。消费市场最忧虑的情景是:爱尔兰中央政府的保守税收举措会更进一步抑制通胀率升温,催动加元升值,从而陷于恶性通胀率螺旋。

  在这一过程中,爱尔兰中央政府的公共财政负债压力将急剧剧增——仅今后三个月,该方案就需要中央政府附加举债720亿加元,这将是英中央政府自1972年以来公共财政负债的最大增幅——这将急剧增加爱尔兰中央政府财务宣告破产的风险。

  爱尔兰本土智囊团爱尔兰公共财政研究院估计,爱尔兰本税收年度的公共财政负债将跃升至2310亿加元,到2027年将稳定在1000亿加元左右——这将比过去74年的平均水平高出超过三成。更糟糕的是,如果今年冬天可再生能源批发价格上涨,或者援助方案持续时间延长,爱尔兰中央政府所提出的可再生能源援助项目的成本将更进一步剧增。

  “末日博士”贝特尼警告称,托克中央政府的税收方案将使爱尔兰走入向IMF求救的高架道路。而英债周三的大跌,早已表明了消费市场对于爱尔兰公共财政宣告破产风险的忧虑。

  46天前的大灾难或将重现?

  实际上,这样大灾难性的情景在46天前早已上演过。

  上世纪70年代,由于第一次石油危机使得爱尔兰陷于中国经济增长停滞、物价上涨的超跌环境,爱尔兰时任公共财政大臣安东尼?汉纳(Anthony Barber)推出了一系列税收举措,企图抑制中国经济增长。然而,这一举措却引起爱尔兰通胀率攀升、加元更进一步升值,最后终于在1976年,导致爱尔兰中央政府公共财政宣告破产,爱尔兰不得不向IMF请求纾困。

  自那之后,爱尔兰中央政府就走入了小心翼翼缩减公共财政支出的高架道路。然而现在,托克新内阁的举动不禁让人感到,爱尔兰中央政府又重新走回了46天前的老路。

  贝特尼在推特上直接批评道:“托克和她的新内阁是愚蠢的。”

  新首相构想很美好 但消费市场普遍不看好

  尽管托克新内阁指望透过税收来抑制中国经济和消费,但这一构想或许并不被投行业务和智囊团们认可。实际上,几乎所有投行业务都对托克新内阁的税收方案持负面评价。

  花旗预测,今后三年爱尔兰中国经济年均增长速度将只有0.9%,远低于2.5%的中央政府目标

  而爱尔兰公共财政研究院认为,如果爱尔兰中央政府想要稳定负债状况,就需要保持中国经济增长速度在2.5%的基础上再提高0.7个百分点——但该智囊团严重怀疑托克新内阁能否做到这一点。

  三菱日联金融集团亚洲地区消费市场研究主管哈尔潘尼(Derek Halpenny)表示,爱尔兰中央政府“出乎意料的附加所得税缩减,加剧了人们对增加抑制举措的忧虑,目前爱尔兰的通胀率率在10国集团中早已是最高的……这种公共财政上的让步肯定不会让人感到‘高兴’,而且或许更进一步推高了本已非常高的不确定性。”

  不少金融分析师们认为,加元的本轮大跌和新经济消费市场汇率的大跌商业模式非常相近:在汇率大跌的同时,伴随着债券利率的上升。

  凯投宏观消费市场中国经济学家亚当?霍耶斯(Adam Hoyes)表示:“这种商业模式通常更多地与新经济消费市场联系在一起。它或许是一个信号,表明随着公共财政和汇率经济政策日益背道而驰,投资人正越来越担心爱尔兰新中央政府的经济政策。”

  爱尔兰欧洲央行或不得不提早“出手”

  就在爱尔兰中央政府发布税收经济政策前一天,爱尔兰欧洲央行才刚刚升息50个百分点,企图透过缩紧汇率经济政策来打压通胀率压力。结果一天之后,爱尔兰中央政府就决定大举税收,大力进行公共财政抑制,引起了人们对通胀率攀升的巨大忧虑。

  对于正奋力抗击通胀率的爱尔兰欧洲央行来说,爱尔兰中央政府此举无疑成了“猪队友”

  爱尔兰欧洲央行在当前的处境非常尴尬:假如爱尔兰欧洲央行不得不急剧升息来支撑加元汇率,将更进一步打击爱尔兰早已疲弱不堪中国经济增长;而假如爱尔兰欧洲央行升息的决心不那么坚定,又将更进一步恶化该国的通胀率困境。

  爱尔兰欧洲央行行长贝利预计将在今后几天召开会议,与爱尔兰公共财政大臣面对面讨论其公共财政预算带来的消费市场混乱,近日加元和英债的发展史性大跌无疑将会成为此次会议的首要议题。

  同时,这场会议也引起了消费市场的广泛忧虑,猜测对爱尔兰欧洲央行可能将提早采取紧急行动。

  爱尔兰欧洲央行原定于11月召开的下次汇率经济政策会议。但现在不少金融分析师忧虑,爱尔兰欧洲央行可能不得不提早出手干预,以支撑加元。

  爱尔兰欧洲央行首席中国经济学家皮尔(Huw Pill)本周二将出席一个有关汇率经济政策的讨论会,届时他可能为爱尔兰欧洲央行将如何应对提供初步暗示。

  正如德意志银行所说,在爱尔兰中央政府引起人们的通胀率忧虑后,爱尔兰欧洲央行急需进行紧急升息,对外界释放“不惜一切代价降低通胀率”的信号,以此赢得消费市场的信任。

  汇率消费市场数据显示,交易员们目前早已预计爱尔兰欧洲央行将在11月底前升息175个百分点,届时利率将升至6%,超过2007年的前高点5.75%,创下2001年以来的新高。

  荷兰合作银行外汇策略师简?福利(Jane Foley)表示,加元大跌加剧了人们的猜测,即爱尔兰欧洲央行将不得不“像新经济消费市场那样急剧升息,以防止更进一步急剧升值”。

  最近几周,由于爱尔兰中国经济疲弱、通胀率高企,消费市场对加元和爱尔兰资产的信心早已持续减弱,而在上周四托克新内阁发布了堪称“愚蠢”的税收举措后,消费市场对爱尔兰的信心更是急剧消退。

  据期权消费市场定价显示,消费市场预计2022年年底加元兑美元跌至平价的概率早已升至60%,同时,加元兑美元三个月隐含波动率早已升至20.05%,接近2020年疫情期间的20.62%高点。

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